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直击博鳌:大咖把脉中国资本市场改革的"四梁八柱"

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分论坛现场。(姚凯红/摄)

星岛环球网消息:海外网4月13日电 资本市场是现代金融体系的重要构成,是市场化配置资源的主战场。过去几十年,在全世界都在推动资本市场改革的背景下,中国也不断推进多层次资本市场改革开放,并取得了举世瞩目的成就。

随着中国资本市场改革梯次层层推进,“千树万树梨花开”的改革画面铺展在我们眼前。“四梁八柱”究竟是什么?为什么资本市场改革势在必行?如何更深入地推动资本市场改革? 4月11日,博鳌亚洲论坛2018年年会举行了主题为“资本市场改革的‘四梁八柱’”分论坛,邀请中外嘉宾对以上一系列问题进行深入探讨。

“四梁八柱”究竟是什么?

今年3月,国务院机构改革方案显示,将中国银行业监督管理委员会和中国保险监督管理委员会的职责整合,组建中国银行保险监督管理委员会,作为国务院的直属事业单位。4月8日,中国银行保险监督管理委员会正式挂牌,“一行三会”正式组建成”一行两会”。

中国人民大学副校长、金融与证券研究所所长吴晓求对此给出积极评价,认为监管体系改革非常重要,因为它是“四梁八柱”性质改革的一部分。吴晓求进一步解释了“四梁八柱”的含义,一是股票发行制度改革,二是发行标准改革,三是监管架构改革,四是退市制度、并购重组、信息披露等基础制度的改革。这几方面加起来构成资本市场改革的基本框架。

吴晓求进一步指出,中国的监管架构比较特殊,在吸收了英美国家监管架构某些特点的同时,也具备明显的中国特色。“金融机构方面的风险曾经是中国资本市场面临的一大问题,如今,‘一行两会’上面还设立了国务院金融发展稳定委员会,能够起到加强对资本市场风险监管的作用。”

“中国银行业方面的监管是其他国家的典范。”悉尼证券交易所 CEO Tony Sacre也肯定了中国银行业方面的监管,称“四梁八柱”四个柱子之间是相辅相成的,强有力的监管环境意味着金融机构行为的规范性,对中国经济发展很重要。

资本市场改革为何势在必行?

在肯定中国监管体系作用的同时,与会嘉宾也只指出中国资本市场运行中存在的其他问题,并提出了新的期许。

中泰证券首席经济学家李迅雷认为,从资本市场的主体——股票市场来看,中国每年的融资额是一二千亿人民币左右,整个资金盘子还不够大,而且债券比股票还要多。另外,企业的成长规模还不够大,中国前十大市值的上市公司中,银行就占了七家。“所以,要实现‘四梁八柱’的改革,要想让金融市场稳起来,当务之急就是要提高上市公司的质量,提高它的盈利能力。在这方面,我们需要做更多的努力。”李迅雷表示。

永丰金融控股股份有限公司董事长翁文祺以台湾监管体系改革为例,阐明了资本市场改革的重要性。他说,1991年台湾通过《金融控股公司法》,把金融市场的一些机构捆绑在一起,目前已容纳了16个机构。他指出,台湾的金融体系改革落后了12年,直到2000年的时候,才设立金融监理委员会。翁文祺进一步指出,金融监理委员会相比过去的监管机构更专业化了。改监管机构设立后,有效地解决了资本市场上出现的一些问题。

如何深入推动资本市场改革?

4月10日,中国国家主席习近平出席博鳌亚洲论坛2018年年会,并发表主旨演讲。期间,他宣布,中国将大幅放宽包括金融业在内的市场准入。对此,本场分论坛嘉宾都给予了高度评价。迪拜金融服务管理局 CEO Ian Johnston认为这是中国迈出的积极步伐。

“监管架构改革对资本市场改革来说很关键。”Ian Johnston说,从全球视角看,目前涵盖资本市场的金融监管模式很多,对银行、保险、证券的监管有单一的监管模式,有分业监管的模式,还有部分经济体采用“双峰”监管模式。目前看,监管模式本身没有优劣之分,只有是否符合监管实际和本国国情之别。

“金融市场开放是一定要进行的。中国的资本市场一定会越来越大!”对于中国金融对外开放的举措,日本金融厅总务企划局参事官(国际担当)柴田聪也表示很振奋。他说,中国金融对外开放,意味着日本的金融机构可以进入到中国市场,这满足了国际机构投资者的需求,尤其满足了想要在中国资本市场进行投资的企业或者机构的强烈需求。

柴田聪称,目前部分国家采用的是基本涵盖整个金融体系的单一监管模式,这种模式有利于监控全部金融体系的稳健性,不需要做部门协调,可以统一、及时地做出监管反馈,还有利于对金融控股集团的监管,对多牌照金融公司的管理优势明显。

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