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港股升势不全面 慎防息口抽后腿

《星岛日报》11月27日发表题为“港股升势不全面 慎防息口抽后腿”的评论文章,全文内容如下:

香港股市上周一度冲破三万点收市,创近十年新高,但高处不胜寒,股民欢呼声还未过去,恒指已由高位回调,上周五收市在三万点以下。不少股市分析专家都认为,港股仍处升浪之中,稍稍回调更是吸纳的好时机,可是今次港股升浪主要由科技股龙头腾讯领军,不少传统蓝筹股远未达高峰,升市动力不全面,而且踏入十二月美国势将加息,加上明年美国联储局主席换上新人,政策取向会带来不明朗因素,港股后市仍多变数。

枯荣系腾讯 花无百日红

腾讯被称为“股王”,股价长升长有,由十三年前上市迄今升幅高达五百六十倍,当年认购一手(一千股)所费约三千七百元,现已价值高逾二百万元,怎不令股民膜拜?腾讯现时市值已高达四万亿元,本港各地产股、收租股市值加起来,仍不及其一半,而其占恒生指数比重高达百分之十一点四,可以说港股荣枯主要系在腾讯身上。

基金经理亦押重注在腾讯,在芸芸亚洲科技基金或中港股票基金中,腾讯往往是最重仓的股票,达到基金总资产近一成上限。

腾讯屡创新高带动港股上冲,但反观许多大蓝筹股,仍远远未见十年前高峰的“家乡”,大笨象滙丰控股及中移动不用说,就连众多蓝筹地产股都未升回十年前的高位,至于重磅内银股如建行、工行,更连两年前“港股大时代”的高位也未触及。可以说今次港股冲破三万点,升势并不全面。

腾讯长升长有建基于其业绩仍能“交出功课”,盈利能力稍胜预期,但盈利基数日渐扩大下,是否长期可保持优于预期的好表现?花无百日红,投资者必须三思!一旦腾讯业绩未如预期,其累积过巨的升幅,随时会深度回调。毕竟其市盈率高达八十五倍、市帐率超过二十倍,已达极高水平!

美加息逼近不确定性增

港股除了升势偏重个别股份不够全面之外,亦要面对美国加息及未来息口政策不明朗等因素。美国联储局下月十二至十三日议息,目前加息机会率已高近百分百,意味该次议息后势会加息,而明年仍有最少三次加息机会,虽然加息步伐缓慢,但持续加息必然会令资金成本上升、游资收紧,对股票及楼宇等资产价格带来压力。

美国自从○五年底开始加息,迄今累计已加了四次,幅度达一厘,但本港都没有跟随加息,因为本地资金仍充裕,多年来流入的游资仍未流出。美国十二月若再加息,本港可能未必要跟加,但明年当地仍有三次加息机会,港美息差扩阔会吸引资金流走,届时本港加息压力将上升,有可能要启动加息。

另一项值得关注因素是联储局主席换人,现任主席耶伦任期在明年二月届满,会由鲍威尔接任,虽然鲍威尔为现任联储局理事,对自伯南克以来一直实施的放水救经济政策有深入了解,未必会大改偏向宽松的政策,但新人事新作风,其接任仍会为政策带来一定不明朗因素。

况且联储局公开市场委员,对是否应在确认通胀抬头才加息,还是应提早加息防患于未然,仍有分歧,倘鲍威尔相信后一套理论,加息步伐加快亦非没有可能。因此,息口前景在明年会较今年有更多不明朗,随时对股市、楼市产生影响。投资者庆幸港股冲破三万点,在股海丰收之余,亦要做好风险管理!

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关键词: 息口 升势 港股 后腿