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减税振美股经济 港忧喜参半

《星岛日报》12月5日发表题为“减税振美股经济 港忧喜参半”的评论文章,全文内容如下:

美国国会参议院上周末通过减税议案后,美汇和美股皆升,对华尔街的好处体现得比对实体经济为快,对本港来说则忧喜参半。

由于参议院通过的减税方案内容与早前众议院通过的有出入,两院本星期开始磋商出一个共同版本,再付诸表决,一般预计可以赶及在圣诞假期前交予总统特朗普签署生效,及时向美国人送出圣诞大礼。

其实这也是国会送给特朗普的圣诞礼物,特朗普就任接近一周年,无论是废除奥巴马医保,还是改变移民政策,至今都未能够通过,变成夸夸其谈,近日更受到“通俄门”事件困扰。现在终于有一条重大法案可望通过,实现他的竞选承诺,如果法案能够令美国经济欣欣向荣,还有利明年十一月的共和党国会选情。

资金返国利就业消费

国会通过的税务改革议案,其实有加有减,“加”的是废除多种税项豁免,不过,主力还是“减”,最惠及中产的是减低个人入息税率,而最大受惠者则是企业,利得税由百分之三十五减到百分之二十,一下子减去十五个百分点。无党派的联合税收委员会估计,这法案会在未来十年带来一万亿美元的赤字。

尽管大减企业税被指是共和党向金主送大礼,特朗普和共和党的逻辑是可刺激美国经济,要是企业因此增加生意和利润,化成税款可以抵销税项流失。这项“因减得加”的算盘,主要靠吸引企业把留在海外享受低税的资金调回美国,在美国投资设厂,振兴经济和就业,实践特朗普促进美国就业的竞选承诺。

美国失业率降至百分之四点一的十七年低位,但是工资上升不多,通胀亦未达联邦储备局的百分之二指标。要是企业资金回流,拉紧劳工市场,有利刺激工资上涨,配以入息税宽减,双管齐下提升国人消费意欲和能力,就可能出现“再通胀”效应,进一步刺激经济。

港加息压力将加重

美元因为憧憬资金回流及经济向好而升值,华尔街星期一股市开市亦上扬,除了因为憧憬刺激经济,更因为市场估计不少上市企业会把减税节省下来的钱,拿相当部分来回购公司股票和提高派息率,就算盈利没有增长都可增加派息,要是盈利同时因为经济改善而增长,就更是双喜临门。

美国经济改善,美股向好,短期而言有利本港市场气氛。不过,中长线而言,要是企业如特朗普所愿把资金调回美国,导致美国经济强劲,将吸引更多游资涌去美国,抽紧其他地区的资金。如果通胀复燃,亦可能加速联储局的加息和缩减资产负债表步伐。

联储局自二○一五年十二月以来,已四次合共加了一厘息,预计本月又再加息,本港银行息率却至今未加,与美国的息率差距愈拉愈阔,要是资金由港元流向美元,本港就要面对特别重的加息压力,势要做足预防措施,政府要减轻金融动荡风险,个人则要避免大失财务预算。

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关键词: 减税 经济