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内外利好港股 慢牛致远可待

《星岛日报》1月2日发表题为“内外利好港股 慢牛致远可待”的评论文章,全文内容如下:

踏入二〇一八年,股市及投资前景开局仍算乐观,尽管去年恒生指数最终未能站在三万点以上收市,以二九九一九点报收,有功亏一篑之叹,但亦可解读为留有空间让港股开年有望突破三万点,开个好头。港股开局偏向乐观,并非无的放矢,而是从投资气氛、资金流动以及中港经济宏观着眼看,都存在上升动力。不过,始终港股去年累积升幅近八千点,今年纵有升幅,亦难望如去年之勇,但慢牛缓走可致远,未尝不是好事。

股市始终反映经济及企业盈利能力,因此股市成败亦不能脱离经济宏观大势。香港经济重要支柱的中国及美国,前景乐观,中国经济去年增长较市场一般预期为佳,今年虽然稍为放缓,料亦达百分之六点七。况且,今年是中共十九大开局重要一年,亦有政府换届,相信中央会力保经济在相对平稳较快的速度下运行。

两支柱向好 港从中得利

至于香港另一主要出口市场美国,经济增长亦逐步回复强势,可说已完全摆脱〇八年金融海啸的影响。美国商务部估计第三季经济增长可达百分之三点二,为两年来最快增长,在总统特朗普减税改革之下,虽然长远好坏仍有争议,但对短期经济有刺激作用并无争论,华尔街大行估计,减税可分别拉高今明两年经济百分之零点三。美国市场前景向好,必然有利香港出口。虽然,经济复甦随之而来会是通胀上升及加息压力,但当地通胀仍属偏低,这对经济增长打击轻微。

当然,中美在国际间仍是主要竞争对手,特朗普减税措施,已令中方要想方设法防止再有大规模资金外流,而特朗普早前发表的“国家安全战略报告”,表明会视中国为竞争对手。不过,要和平解决朝鲜问题,美国仍须依赖中国,因此两国关系只会轻泛微波,不会翻起巨浪,香港身处在中美夹缝中,亦不用过忧。

当然,外在环境有利,港股走势还须看自身“体质”。中国透过与香港股市的互连互通,已成功发展出一套既有利引入境外资金到中国股市,亦有利国内人民把资金有序外流的制度,未来应会循这方面扩大中港合作,尤其在新年假前中证监刚宣布,未来会在港股推行国企H股全流通,让内资股可以转换成可在港上市买卖的H股,先挑选三家上市公司作试点,倘制度行之有效,应会逐步推行。

新经济股杀到 成强心针

目前H股在港上市流通的仅占很小部分,大部分是未能在港上市买卖的内资股,若实行全流通,意味港股的H股市值有机会爆炸性增长,这对壮大港股规模、吸引外资以及把国企股列入国际主要指数,如MSCI指数都有帮助。

此外,本港估计在年中可以推行同股不同权,及放宽中资企业来港第二上市,这对吸引新经济股来港挂牌,绝对是重要一步。阿里巴巴、百度、携程等由美国登港;蚂蚁金服来港挂牌都有可能。这些发展机遇,是香港股市的强心针。

不过,去年港股累积升幅甚巨,高达八千点,而且一些重磅股如腾讯、滙控、瑞声、平保等已累积一定升幅,要重演去年的“大时代”式升势,似有难度,但让升浪可以持续更久,未尝不是好事。

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关键词: 致远 港股