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特朗普难阻加息 金融波动难免

《星岛日报》8月27日发表题为“特朗普难阻加息 金融波动难免”的评论文章,全文内容如下:

刚过去的星期五,美国股市在联邦储备局主席鲍威尔表示会继续“渐进”加息后上扬,香港金融管理局则进一步承接港元沽盘,令银行体系本星期结余再降,虽然短期拆息续跌,本港距加息之日将逐步逼近。

集合全球央行代表的杰克逊霍尔(Jackson Hole)年会,今年在美国经济一片好景之际召开,美国的每周申领失业救济数字跌至二十一万宗,是差不多半世纪以来最低,而上月核心耐用品定单增幅又超过预期。鲍威尔在年会演说中,就形容住户和商业信心坚定,创造就业水平健康,加上财政刺激,预计美国经济表现会继续强劲。

储局坚持渐进加息

美国总统特朗普曾经多番公开批评联储局加息,甚至指名道姓抨击鲍威尔。不过,鲍威尔看来不为所动。他在中央银行家年会中形容加息面对两个风险,一个是加得太快而不必要地缩短经济扩张,一个是加得太慢而冒经济过热造成不稳,而联储局认真面对这两个风险的态度,就是目前的渐进加息途径。

虽然美国核心通胀回升,不过鲍威尔形容经济过热的风险并没有增加。换言之,联储局毋须加快加息步伐,市场解读是继续每隔三个月就加零点二五厘。加息步伐温和加上企业业绩亮丽,令已经踏入历来最长牛市的美股,继续牛气冲天。

鲍威尔亦谈到,海内外有一些风险因素可令联储局改变息口政策来回应。他没有阐释是甚么因素,不过,中美贸易战肯定是其中之一。贸易战的负面效应,一是带来通胀,二是可能导致部分企业裁员或倒闭,失业增加。不过,通胀往往来得比失业快,预计九月加息几成定局。

港币兑美元续受压

另一个因素,是新兴市场撤资潮,会否动摇国际金融稳定,鲍威尔形容美国上两次的衰退,主要不是由通胀引起,而是金融问题。现时美国是这波新兴市场撤资潮的受惠者,美元强劲,除非在土耳其和委内瑞拉等地的货币贬值潮,所形成的金融和社会动荡,透过蝴蝶效应影响到美国,否则联储局没有甚么诱因去减息。

美国继续加息,香港亦面对资金沽港元买美元的问题,大量资金转持美元套息,港元币值多次跌至一美元兑七点八五港元的金管局入市触发点,自四月以来,金管局已经承接了接近八百四十亿港元的沽盘,来稳住联系汇率。

港美息差持续扩阔,本港银行面对加息的压力将愈来愈大,早前多家银行已经提高新做楼宇H按的封顶息率。由H按加息进而去到最优惠利率(P)加息,将是迟早的事,大众置业投资,以及进行其他借贷,都要预留充足的承受风险能力。

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关键词: 特朗普 波动 金融