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低息环境渐去 股楼压力续来

《星岛日报》10月2日发表题为“低息环境渐去 股楼压力续来”的评论文章,全文内容如下:

美国上周四凌晨宣布加息四分一厘,本港银行跟随加息,为十二年来首次上调息口,由于加幅普遍只有八分一厘,仅为美息加幅的一半,市场认为对股市、楼市无大影响,股市随后两天累计仅下跌二十九点,楼市亦未出现大幅劈价求售现象。不过,投资者不能对美息走向掉以轻心,因为息口上升势头仍持续,况且港美两地息口步伐趋接近,美国十二月很大机会再次加息,届时港息势必再上扬,而且贴近年尾资金抽紧,加幅减半的调子不可能再弹。

热钱续流出 “水浸”不再

美国加息四分一厘,但本港只加八分一厘,是因本港银行体系资金仍然充裕,结余高达七百多亿元,拆息虽升但仍属低水平,大银行拥有丰厚的客户存款,资金成本低,贷款需求却疲弱,今次只酌量加八分一厘。不过,加息幅度虽小,但可视为本港超低息期正式结束,对本地股市、楼市及经济都有重大意义。

从资金状况来看,外国大量热钱流入本港,主要是看好中国及香港的发展及投资机遇,但中国跟美国开打贸易战,经济增长势必受损,中港股市已受拖累,未来热钱可能会因应情况持续流出本港,令银行“水浸”现象扭转。美国联储局十二月议息日期为二十日,市场一般估计美国届时必定再加息,而时近年尾本港资金例必抽紧,再加上到时若银行体系结余已逐步缩减,银行应会跟随美息上调,而且不会像今次般“半价加息”。

美国自二〇一五年底起的多次加息,本港银行都没有跟随,固然与本港银行“水浸”有关,但亦是美息追回以往较港息减得多的差距。资料显示港美的最优惠利率,在〇八年金融海啸前,分别为八厘及八点二五厘,美息较港息高约四分之一厘。在美国爆发金融海啸后,美国大手减息挽救经济,期间累计减息十次至三点二五厘,反观香港期间只减息九次,更减至五厘水平便一直横行,即美国最优惠利率其实长期较港息低约一厘七五。在今次加息后,美国最优惠利率为五点二五厘,而香港则为五点一二五厘,两者已非常接近,美国若在十二月再加息,港息几无可避免要跟加。

明年势跟加三次息

美国联储局在今次议息声明中,抽起沿用多年的“宽松”字眼,意味未来息口取向会偏向中性甚至趋紧,就算今年最终加息四次,明年还有机会再加三次,即本港明年势必再跟加三次。

本港为外向型经济,金融市场每有波动,或热钱从香港外流,都会牵动港股情绪,令股市下跌得较外围更多。

楼市对加息更敏感,供楼负担势必加重,在楼市长期趋升之际,或使人忽略加息的影响,但差饷物业估价署最新出台数字显示,九月楼价已扭转连续二十八个月升势,在楼市回调之际再逢加息,置业者除了要应付更严苛的供楼压力测试,亦要承担更高的每月供款,楼市会如何反应,不容忽视。

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关键词: 低息 压力 环境