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港受惠贸战加息齐降温

《星岛日报》12月4日发表题为“港受惠贸战加息齐降温”的评论文章,全文内容如下:

中美贸易战暂不升级,双方有九十天时间继续谈判知识产权、技术转移和市场准入等问题,全球股市皆升,反映投资者暂舒一口气。不过,以过去一年谈判反覆的经验,未来九十天仍会跌宕起伏,本港投资者和在内地设厂的港商,都要做好两手准备。

恒生指数昨日急升六百七十五点,升幅达百分之二点五五,一举冲破二万七千点关口。实际上,在两国领袖习近平和特朗普未在阿根廷会晤前,港股已经因为憧憬贸易纠纷有转机而上升,上月升幅达百分之六点一,跑赢全球主要股市。

打贸易战没有赢家。对中国来说,美国大增关税的措施削弱了中国货的竞争力,美国还透过限制对华先进技术输出、呼吁盟友避用中国电讯设备等途径,全方位对华施压,如果贸易战全面爆发,意味中美关系严重倒退,不单打击中国制造业,影响人民币稳定,还会打乱中国进行产业升级和壮大国力的部署。

中美各取所需 避最坏情况

特朗普利用美国经济稳步复甦和股市蒸蒸日上的本钱,对华打贸易战。不过,真的全面开打,就算中国以人民币有限度贬值来部分抵销关税影响,美国进口商成本必然会增加,如果由企业自己消化,势必打击企业盈利,影响股价,令华尔街受沉重压力。如果企业把增加的成本转嫁消费者身上,则会刺激通胀,打击消费意欲这个经济增长火车头,最不堪设想是形成滞胀之局,令加息遏通胀的痛楚大增。

这些在国家层面的负面影响,还未计及中国对美国农产品大增关税等反击措施,以及对特朗普个人政治前途造成的打击。

美国财长努钦指中方提出一万二千亿美元(约九万三千亿港元)的额外承诺,相信双方有机会达成协议,这并不等如美赢华输,中方所作让步的性质没有偏离预期,成功避免资金和市场混乱的最坏情况,继续为产业升级提供稳定环境。中美各取所需,最坏情况得免。

港商转型 符产业升级国策

实际上,开放市场增加进口,符合中国经济转型政策,中国今年已经四度削减关税,今年七月大减汽车关税,只是美国因为打贸易战而没有受惠份儿,削弱了美国输华汽车的竞争力,促使更多美国汽车制造商在华设厂。中方承诺的产业改革,亦配合本身产业升级的需要,特朗普吹嘘为美国汽车争取减税,只是“追落后”而已。

至于在内地设厂的港商,短期而言,又可能会出现九十天死线前的新一轮赶货潮,避免万一谈判破裂要面对大加关税。中长期而言,不少厂家已准备转战东南亚市场,洽谈在当地设置生产线,避免把所有鸡蛋都放在内地一篮子里,而在内地的厂商则提升生产模式。这种形势所逼下的自保求存,亦巧合地符合内地产业升级的策略。

对本港投资者来说,贸战不升级,美国加息步伐明年又可能放缓,为本港经济带来正面作用。