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降准减冲击 解铃靠贸谈

《星岛日报》1月5日发表题为“降准减冲击 解铃靠贸谈”的评论文章,全文内容如下:

新一年头几个交易天,股市上落继续如上月底般惊心动魄,主要拜中美贸易战之赐。美国总统特朗普不断"出口术"图唱升股市;在中国,人民银行更宣布"全面降准",降低金融机构就所持存款数目向人行缴存准备金的比例,透过释放资金为经济打补针。

特朗普政府去年开出从中国进口货品加征关税的清单,沪深股市大受打击,进入熊市;美国股市初时则续创新高,特朗普满怀信心不断加压,美股却终于抵受不住地心吸力,尤其是贸易战正式展开后,十二月杜琼斯指数跌了百分之八点七,标普五百指数跌了百分之九,是一九三一年大萧条以来最大的十二月跌幅。

特朗普圣诞假期的其中一项主要工作,就是不断发推文唱好股市,包括透露中美官员行将举行谈判,对谈判结果乐观。杜指去年跌了百分之五点六,是金融海啸以来最差,元旦开市,由于苹果变相发盈利警告,杜指大上大落,新年首两个交易日已经跌了六百四十多点。

贸战拖垮中美港股市

苹果解释业绩大降的原因是中国经济放缓,没有提及贸易战。其实贸战打击中国出口,正是拖慢中国经济增长的一大原因,本港亦受影响。恒生指数去年全年跌了百分之十四,上海交易所综合指数更跌了百分之二十五,深圳交易所成分指数更跌了百分之三十三。

贸易战开打,部分在内地设厂的外商,正部署把工厂迁离中国,避免产品遭美国大幅征税。由于出口受打击,内地制造业采购经理指数跌破了五十的荣枯线,反映制造业萎缩。透过稳定企业来稳住就业,以稳定社会,成为建国七十周年的头等大事。

春节前一向是人行减息降准的热门日子,原因是企业年尾结帐头寸紧张,人行这时公布在月内分两次降存准金率合共一个百分点,向市场释放资金,向众多民营和中小型企业带来及时雨。

今次降准的特点,是差不多三年来首次"全面降准",自从二○一六年二月二十九日后,人行都是定向降准,有特定的范围和对象,务求释放出来的资金能够用对位置,今次则涵盖全部金融机构,降准连同其他金融操作,会向市场释放八千亿元人民币的资金,力度和范围都比以往大。

加大力度稳经济就业

不过,人行声明今次并非"大水漫灌",显然要控制市场预期,避免重现过往滥贷催生资产市场泡沫及百姓置业困难。这也是人行倾向降准而非减息的其中一个原因。

人行会否进一步降准,视乎中美贸易谈判的进展。特朗普不欲自己成为拖累华尔街由牛市变熊市的"罪人",就要设法消除贸易战对美国企业和经济的打击,目前市况加强了他与中国达成协议的意欲。

中国商务部证实美国代表团将赴华谈判,恒生指数昨日拗腰反弹,全日升了五百六十点。虽然特朗普吹暖风,但他过往表现反覆,现时中美国贸易谈判成员又由鹰派主导,恐怕过程并不平坦,中国只能做好两手准备。

中国经济增长本来就要放缓,要是谈判不顺利,预计将会继续运用降准甚至减息等工具,来稳住经济和就业,过往担心减息会导致物价和楼价飙升,以及人民币贬值资金外流,不过,现在内地楼市已经转势,通胀受控,美国加息周期亦渐入尾声,这些因素,将有助减少人行在经济进一步下滑时减息的顾虑。

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关键词: 冲击 解铃靠