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加息预期取消 增楼价抗跌力

《星岛日报》3月22日发表题为“加息预期取消 增楼价抗跌力”的评论文章,全文内容如下:

美国联邦储备局调低今年经济增长预测,今年之内都不会加息,又大缩从市场"抽资"的规模,连同欧洲和中国央行都采取相对宽松的货币政策来挺住经济,新兴市场资金流走风险大减,本港银行继续"水浸",按揭息口低,成为挺住楼价的重要支柱。

美国总统特朗普要托住经济和股市,曾经公开批评联储局主席鲍威尔早前加息是"疯狂",这种政治压力对联储局的议息取态影响多少,只有局内人知道;不过,今次议息结果,比不少市场人士预计为"鸽",原因主要是对经济增长前景看得比上季淡。

联储局调低今年经济增长预测至百分之二点一,比三个月前的预计放缓两个百分点,原因是减税效应渐失,虽然就业市场蓬勃,但是消费力减弱,而中美贸易战和英国脱离欧盟结果不明朗,继续对经济构成压力。

中美欧齐"放鸽"

三个月前,联储局还预计今年会加息两次,不过,今次议息后,联储局基于经济增长放缓,调高了失业率预计,因此今年都不会加息。虽然联储局仍然与三个月前一样,预计明年会加息一次;不过,多了市场人士估计,经济一旦下滑,今年底可能会不加反减息。

至于缩减联储局在金融海啸后急剧膨胀的资产负债表,把当年量化宽松政策投放到市场的资金逐步抽调回笼。今次议息后,公布了具体在九月停止缩表,而且由五月起把国债缩表规模减半,而日后联储局所持按揭债务到期资金回笼后会转购国债,有助稳住国债的价格,保持政府因减税增支所需发债的低息成本。

这些安排,令当年联储局"从直升机散落"市场的四万亿美元资金,仍然有大量留在市场。贸易战和脱欧问题,同样困扰中国和欧洲,导致全球三大经济体本月齐齐就货币政策"放鸽"。

资金留新兴市场

欧洲央行本月初把欧罗区今年经济增长预测,由百分之一点七调低六个百分点,同时宣布今年不加息,还准备重启"定向长期再融资操作",为区内银行提供低息贷款。

中国方面,早已因为经济面对下行压力而降低银行存款准备金,总理李克强本月中亦表明要大幅减税降费,不排除减准降息来支持实体经济。

美国低息环境持续,减轻美元升值压力,降低了资金撤出新兴市场的不稳定风险,虽然本港金融管理局近日五度入市接港元沽盘,但是港美息差今年不致扩阔,降低了本地银行息口"追加"的压力。

本港银行资金继续充裕,低息环境持续,市场少了加息顾虑,有利资产价格上扬。股市方面,面对全球经济增长放缓的不利因素,会比较波动。楼市方面,则低息加上当局调低将来私楼新增供应量,抗跌力就比股市强。