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监管力度未变 中央调节奏防风险

《星岛日报》8月4日发表题为“监管力度未变 中央调节奏防风险”的评论文章,全文内容如下:

内地官媒狠批网络游戏是精神鸦片,市场忧虑网游成中央监管风暴的下一波目标,导致网游股暴挫。值得留意的是,中央下半年经济政策的重点,是挖掘国内市场潜力,加强监管将有助推动内需大循环,故中央加强监管的大方向和力度应不变,但为免外资浑水摸鱼、美国政府落井下石,加深内地金融风险,中央加强监管各行业的行动节奏,将因应形势而调节。

新华社旗下《经济参考报》昨刊文《“精神鸦片竟长成数千亿产业》,批评网络游戏影响未成年人健康成长,更点名指责腾讯网游《王者荣耀》。有关文章导致网游股昨天暴挫,腾讯一度暴跌近百分之十一,市值蒸发四千六百多亿港元,下午因官媒将文章下架,令网游股跌幅收窄,腾讯最终仍跌逾百分之六。

风暴转向网游 严管一脉相承

腾讯的《王者荣耀》并不是第一次遭官媒指责,早在二〇一七年已被《人民日报》、《光明日报》发文批评,斥该游戏令孩子沉迷,不利身心发展,但今次对腾讯股价打击更大,皆因中央近期掀起监管风暴,对内地网上预约车平台、网上教育、外卖平台僱员权益、物管业等都加强监管,并要打击网企垄断。中央严厉规管网上教育,皆因要矫正教育歪风、减轻孩子负担,网游亦触及孩子身心成长,故市场忧虑网游亦会遭中央严管。

腾讯对此亦快速回应,表示将以《王者荣耀》为试点,让网游实行双减﹙减时长、减充值﹚、双打﹙打击身分冒用、打击作弊﹚,并要控制未成年人游戏时间和禁止十二岁以下孩子进入游戏等。虽然如此,市场疑虑短期难消。

投资者若要了解内地监管风暴走向,首要明白中央宏观经济政策的关注点。中央政治局上周五开会为下半年经济政策筹谋,指全球疫情未消、外围环境愈趋复杂,内地下半年经济恢复仍然不稳固,故须挖掘国内市场潜力,加快新能源汽车发展,落实“三孩生育政策,并要防范化解重点领域风险,完善企业境外上市监管制度等。

政治局会议虽未有特别谈到监管风暴,但中央近月加强监管各行业,避免大企业垄断市场和任意剥削顾客、欺压员工,就是让国民有钱消费、安心消费,才能释放他们的购买力、挖掘国内市场潜力,推动内需大循环。中央加强监管,是配合宏观经济发展需要,并促进社会公平,因此加强监管的大方向不会变,且力度亦不会减少。

然而,中央加强监管的大方向和力度不变,但行动节奏则会更加审慎,避免加深金融市场风险。这不是说股市一旦因监管风暴而大跌,中央就要放慢监管,若如此,监管政策只会给股市投机者绑架。中央要避免的是,金融市场因监管行动而出现大跌时,可有外资大鳄浑水摸鱼,乘机唱淡内地股票尤其科网股及中概股,并大举沽空以践踏股价,制造股市恐慌而渔利。

行动更加谨慎 防美借势乱市

中央另一要防范的,是美国会否藉内地监管风暴而落井下石,甚至向中国发动金融战。例如上周市场便一度盛传美国政府拟加重禁令,禁止美国投资者购买中国股票,究竟这是流言,还是空穴来风未必无因,还须密切关注。

此外,中央虽加强审批企业境外上市,但明言允许中国公司赴美上市,但美国证监会上周末已暂停中概股申请上市,指申请公司必须先获中国政府许可,同时美国监管机构可在三年内审查它们的审计记录等。中证监对此亦快速回应,表明中美证监要加强监管合作,并对内地企业选择上市地点持开放态度,就是不想让美证监借机打压中概股。

中央加强监管虽带来风险,亦带来机遇,其一,这反映中央十分重视内需、鼓励内需,内需股份仍有可为;其二,监管风暴虽令行业龙头受压,中小企业则可获公平竞争机会,有利扩展;其三,内企赴美上市难度大增,料会更多流向香港,港交所及金融企业或因而得益。